פרשנות: ההפסד הנקי של אל על ברבעון הראשון של השנה היה 55.044 מיליון דולר. סכום ההתחייבויות הלא שוטפות גדל ל-1.536 מיליארד דולר וסכום ההתחייבויות השוטפות גדל ל-243.1 מיליון דולר
אל על נמצאת במשבר כלכלי עמוק עם הפסד מצטבר הכולל את שנת 2018 והרבעון הראשון של השנה בסכום של כ-107 מיליון דולר; שווי שוק הבורסאי שלה נמוך והוצאותיה גבוהות. תוצאות קשות לחברה שהכנסותיה בשנה 2.1 מיליארד דולר. הצורך לשפר את מאזנה ברבעון השני, שבו חל חג הפסח, וברבעון השלישי החשוב ביותר – הוא קריטי.
ניסיונות ההתמודדות
בתוך החושך הכלכלי-פיננסי הזה מגלה הנהלת החברה נכונות לשנות את המצב כמו חיזוק אמריקה הצפונית כיעד אסטרטגי באמצעות טיסות לניו יורק, לוס אנג'לס, טורונטו, בוסטון, מיאמי ,סן פרנסיסקו, לאס וגאס (החל מיוני 2019) ושיקאגו )החל ממרץ 2020(; תוספת יעדים באירופה לליסבון (נובמבר 2018), ניס (מרץ 2019)), מנצ'סטר (מאי 2019); פתיחת הקו לטוקיו החל ממרץ 2020 והנהגת שיטת הבייסיק של שלוש רמות מחירים, בהתמודדות מול הלואו קוסט. אם זה עוזר נוכל לדעת בדוחות הרבעונים הבאים.
"החברה נמצאת בתקופת ביניים"
גונן אוסישקין, מנכ"ל אל על מסביר: "חג הפסח, אשר חל השנה ברבעון השני, הביא להסטת הביקוש מהרבעון הראשון לרבעון השני. בנוסף, הושפעו ההכנסות מהתחרות, בעיקר בקווים למזרח הרחוק וכן בקווים לאירופה במיוחד מול חברות הלואו קוסט. כמו כן, החברה מצוייה בתקופת ביניים, במהלכה מוחלפים הציים, כך שנפגמת היעילות התפעולית של החברה. ברבעון זה, התאמנו מראש את היקפי הפעילות לשינויים בציים של החברה, ובפרט לסגירת צי ER767-300 ולתקנות הטייס החדשות (FTL)".
ההפסד הנקי
ההפסד הנקי של אל על ברבעון הראשון של השנה היה 55.044 מיליון דולר, שזה גידול בהפסד הרבעוני, בהשוואה להפסד של 43.972 מיליון דולר שהיה ברבעון הראשון של 2018. גם ההפסד הרבעוני של החברה לפני מיסים היה ברבעון הראשון השנה גבוה יותר והוא הגיע ל-70.985 מיליון דולר, בהשוואה להפסד של 56.898 מיליון דולר באותה התקופה אשתקד.
ההפסד הרבעוני הזה, המצטרף להפסד של 52 מיליון דולר שהיה בתום 2018, מגלם בתוכו את מצבה הפיננסי הקשה של אל על מול ההתחייבויות הלא שוטפות (החזרי חוב לטווח ארוך) ליום 31 במרץ 2019 בסכום של כ-1.536 מיליארד דולר, שזה גידול של כ-671 מיליון דולר ביחס ליתרת ההתחייבויות הלא השוטפות ליום 31 בדצמבר 2018.מה גם שההתחייבויות השוטפות (החזרי חוב לטווח קצר) של החברה ליום 31 במרץ 2019 בסכום של כ-243,1 מיליון דולר, מהוות גידול של כ- 228 מיליון דולר ביחס ליתרתן ליום 31 בדצמבר 2018. חלק ניכר מגידול ההחזר השוטף נובע אומנם מיישום תקן 16IFRS , אשר בגינו נכללו חלויות שוטפות של התחייבויות בגין חכירה בסך של כ-68 מיליון דולר, אבל זה לא משנה את העובדה שהחזרי החוב השוטף גבוהים.
יעילות נמוכה
בעידן התחרותי רב העוצמה הנוכחי בתעשיית התעופה היעילות הבסיסית של כל חברת תעופה נמדדת ביחס שבין מספר המטוסים שלה לבין מספר המועסקים בה. אל על מפעילה 42 מטוסי נוסעים (לא כולל מטוס מטען אחד) ומעסיקה 6,178 עובדים, כולל זמניים שסכומם כמעט לא משתנה . לכן, היחס שלה הוא 147.1 עובדים למטוס. יחס מאוד גבוה בעיקר מול חברות הלואו קוסט. כך למשל, יחס זה בחברת WIZZ AIR הוא 40.6 עובדים למטוס. כתוצאה מכך עם עליות שכר העובדים הרבים וההוצאות הנוספות ההפסדים הם רק פועל יוצא מכך.
הכנסות אל על ברבעון הראשון של השנה היו 428.586 מיליון דולר, שזו ירידה של 31.777 מיליון דולר (6.9%-) בהשוואה להכנסותיה ברבעון הראשון של 2018 שהיו 460.363 מיליון דולר. הוצאות ההפעלה שלה אומנם ירדו ל-402.503 מיליון דולר, שזו ירידה של 23.034 מיליון דולר (5.4%-) בהשוואה לאותה התקופה אשתקד, אבל עדיין מהווים 93.9% מהמחזור, המדגיש את אי יעילותה התפעולית של אל על בתוספת משתנים אקסוגניים שהיו לרעתה.
הרווח הגולמי שנוצר לאחר הורדת ההוצאות מההכנסות ירד ברבעון הראשון השנה ב-25.1% ל-26.063 מיליון דולר, בהשוואה ל-34.821 מיליון דולר רווח גולמי ברבעון הראשון אשתקד. רווח זה המהווה 6.1% מהמהחזור, שעדיין לא מהווה הפסד גולמי, מהווה מדד ראשוני ובסיסי לרווחיות החברה מפעילותה העסקית, לפני עלויות הוצאות מכירה שהיו ברבעון 49.359 מיליון דולר והוצאות הנהלה וכלליות שהיו 29.866 מיליון דולר והוצאות נוספות, ביניהם שיווק ופירסום, שיצרו את ההפסד לפני מיסים בסכום של 70.985 מיליון דולר ואת ההפסד הנקי של 55.044 מיליון דולר.
גרעון בהון החוזר – לאל על גרעון בהון החוזר בסך כ- 739 מיליון דולר בהשוואה לגרעון של כ- 598 מיליון דולר ליום 31 בדצמבר 2018. לכן היחס השוטף של אל על, המחושב על ידי חלוקת הנכסים השוטפים (כ-504 מיליון דולר) בהתחייבויות השוטפות (243,1 מיליון דולר) קטן ברבעון הראשון לכ-40.5%,בהשוואה לכ-42.1% ברבעון הראשון אשתקד. הגרעון בהון החוזר בתום הרבעון הראשון כולל מרכיבים מהותיים אשר נכללים במסגרת סעיפי ההתחייבויות השוטפות של החברה ומאופיינים במחזוריות עסקית שוטפת, אולם החברה אינה נדרשת למקורות תזרימיים בטווח הקצר על מנת לפרוע אותם.
ההשפעות העיקריות על התוצאות הכלכליות
- ברבעון המדווח חלה ירידה של כ-5% בשעות הטיסה, בין היתר, בשל ירידה במספר המטוסים רחבי הגוף עקב הפסקת פעילותם של 7 מטוסים מדגם 767-300ER וכניסה לשירות של 4 מטוסים מדגם 787-9, זאת בהשוואה לצי שפעל ברבעון הראשון אשתקד. כמו כן, צומצמו שעות הטיסה המתוכננות של החברה כהיערכות ליישום תקנות הטיס החדשות FTL וזאת במיוחד לאור הצורך בהסבות טייסים למטוסים החדשים.
- ברבעון הראשון לשנת 2019 ,חל קיטון של כ-4.8% במספר הנוסעים בשקלול מרחק (RPK) שהטיסה החברה, בין היתר בשל עיתוי חג הפסח בעוד שמספר המושבים משוקללי המרחק שהטיסה החברה (ASK) קטן בכ-1.6%. כתוצאה מכך, ירד שיעור התפוסה (Load Factor) ב-3.3%.
- ההכנסה הממוצעת ל-RPK (התשואה לנוסע) קטנה בכ-2.5%, בשל התחרות.
- נתח השוק של החברה בנתב"ג ירד בכ-9% בהשוואה לרבעון הראשון לשנת 2018, בשל העלייה החדה בתנועת הנוסעים בנתב"ג שלוותה בהגדלה משמעותית של היצע המושבים שהעמידו חברות תעופה זרות לשוק הטיסות לישראל וממנה.
- ברבעון הראשון לשנת 2019 חל קיטון של 20% בכמות המטען המוטס בטונות ו-18% במטען המוטס משוקלל מרחק (RTK) בשל צמצום טיסות מטוס המטען לארה"ב.
- ברבעון הראשון לשנת 2019 ירד המחיר הממוצע של הדס"ל לחברה (לפני פעולות הגידור) בכ-3% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. המחיר האפקטיבי הממוצע של הדס"ל לחברה, לאחר פעילות הגידור, עלה בכ-1% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. ברבעון הראשון לשנת 2019 מהוות הוצאות הדלק כ-23.6% מהמחזור, לעומת כ-24.6% מהמחזור ברבעון המקביל אשתקד.
- ברבעון הראשון לשנת 2019 ,התחזק הדולר ביחס לשקל בכ-5.3% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד (מכ-3.46 שקלים לדולר לכ-3.64 שקל לדולר). לעומת זאת, נכון ליום 31 במרץ 2019 ,שער החליפין של השקל לעומת הדולר עמד על כ-3.63 שקלים,לעומת שער של כ-3.75 שקלים נכון ליום 31 בדצמבר 2018 ,המשקף התחזקות של השקל ביחס לדולר בכ-3%. שער החליפין של השקל לעומת הדולר, נכון ליום 31 במרץ 2018 ,עמד על כ-3.51 שקלים לדולר לעומת כ-3.47 שקלים ליום 31 בדצמבר 2017 ,המשקף היחלשות של השקל ביחס לדולר בכ-1.4%.
- ברבעון הראשון לשנת 2019 ,התחזק השער הממוצע של הדולר ביחס ליורו בכ-8.3% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד (מכ-0.813 דולר ליורו לכ-0.880 דולר ליורו).
- ברבעון הראשון לשנת 2019 חלה עלייה מ-1.93% ל-2.69% בשיעור הממוצע של ריבית הליבור ל- 3 חודשים בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.
- תחרות – בנתיבים הטראנס אטלנטיים היתה לאל על ירידה של כ-10% בתנועת הנוסעים בקווים האלה בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בנתיבים לאירופה ירדה תנועת הנוסעים של אל על בכ-3% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ובנתיבים לאסיה ואפריקה – הייתה לאל על ירידה של כ-3% בתנועת הנוסעים בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.