החששות מפני ירידות שערים חדות במטבעות המובילים, ביטקוין (BTC) ואת'ריום (ETH), פחתו באופן משמעותי בשבוע האחרון. נתונים משוק האופציות מצביעים על התאוששות בסנטימנט המשקיעים, אך המהלך המשמעותי הבא בתמחור המטבעות תלוי במידה רבה בהחלטת הריבית של הבנק הפדרלי של ארה"ב (הפד), הצפויה להתקבל ב-17 בספטמבר.
השוק נושם לרווחה: נתוני האופציות מאותתים על רגיעה
על פי נתונים מעודכנים, מדד הסטייה (skew) של אופציות Call/Put לתקופה של שבעה ימים על הביטקוין התאושש מרמה שלילית של 4% בשבוע שעבר לרמה קרובה לאפס. מדד זה משקף את היחס בין הביקוש לאופציות רכש (Call), המהמרות על עלייה, לבין הביקוש לאופציות מכר (Put), המשמשות כהגנה מפני ירידות. התאוששות המדד מעידה על כך שהמשקיעים חוששים פחות מירידות בטווח הקצר. מגמה דומה נרשמת גם בחוזים לטווחים של 30 ו-60 יום, וכן בשוק האופציות על את'ריום.
התייצבות זו בשווקים מגיעה במקביל לעליות מחירים מחודשות לקראת החלטת הפד. במהלך השבוע האחרון, מחיר הביטקוין טיפס ביותר מ-4% ונסחר מעל ל-$116,000, בעוד האת'ריום רשם עלייה של קרוב ל-8% ונסחר סביב $4,650.
תרחישים אפשריים: הורדת ריבית מתונה או מהלך אגרסיבי?
השוק צופה כמעט בוודאות (מעל 90%) שהפד יכריז על הורדת ריבית של 25 נקודות בסיס (0.25%), לרמה של 4%-4.25%. עם זאת, קיימת אפשרות קטנה להפתעה בדמות הורדה אגרסיבית יותר של 50 נקודות בסיס.
"הורדת ריבית מפתיעה של 50 נקודות בסיס תהווה אות קנייה אדיר עבור ביטקוין, את'ריום וסולאנה (SOL)", אמר גרג מגדיני, מנהל הנגזרים בחברת Amberdata. "גם מחיר הזהב צפוי להגיב בזינוק חד". לדבריו, אם ההחלטה תעמוד בציפיות ותסתכם בהורדה של 25 נקודות בסיס בלבד, סביר להניח שנראה המשך של "עלייה מתונה ויציבה" במחיר הביטקוין. במקרה כזה, את'ריום עשוי להזדקק לשבוע נוסף כדי לבחון מחדש את שיא כל הזמנים ולהתבסס מעל רף ה-$5,000.
מעבר לתנודות קצרות-טווח: ההצדקה להשקעה ארוכת-טווח בביטקוין
בעוד שהתנודות המיידיות בשוק מושפעות מאירועים מאקרו-כלכליים כמו החלטות ריבית, משקיעים רבים בוחרים להחזיק בביטקוין מתוך ראייה ארוכת-טווח. המוטיבציות לכך מגוונות: חלקם מאמינים בפוטנציאל הטכנולוגי של המטבע, בעוד אחרים מונעים משיקולים פרגמטיים ומנצלים את התנודתיות למסחר קצר-טווח.
עם זאת, קיים טיעון מרכזי להחזקת ביטקוין כהשקעה לערך בטווח הארוך, והוא נעוץ במבנה ההיצע הייחודי שלו. כמות מטבעות הביטקוין מוגבלת מראש ל-21 מיליון בלבד, מה שמייצר עיקרון של נדירות, בדומה למתכות יקרות.
מנגנון ה"חצייה" וההיצע המוגבל כמנוע ערך
ההיצע של הביטקוין מוגבל עוד יותר באמצעות מנגנון מובנה המכונה "חצייה" (Halving). אירוע זה מתרחש אחת לארבע שנים לערך, ובו התגמול עבור כריית מטבעות חדשים נחתך בחצי. תהליך זה מאט באופן שיטתי את קצב כניסתם של מטבעות חדשים לשוק, עד שההיצע יגיע לתקרה הסופית. בנקודה זו, כאשר לא ייווצרו עוד מטבעות חדשים, ערכו של הביטקוין עשוי לעלות באופן משמעותי בשל הנדירות המובנית שלו.
אסטרטגיה למשקיע הזהיר: חשיפה לביטקוין עם הגנה מסיכונים
עבור משקיעים המעוניינים להיחשף לפוטנציאל ארוך-הטווח של ביטקוין אך חוששים מהתנודתיות הגבוהה, קיימים מכשירי השקעה מתוחכמים כמו תעודות סל (ETF). דוגמה לכך היא הקרן של Calamos, (סימול: CBXY), המציעה אסטרטגיה ייחודית. הקרן משתמשת באופציות כדי לאפשר למשקיעים ליהנות מעליות במחיר הביטקוין עד לתקרה שנקבעה מראש (נכון ל-12 בספטמבר 2025, התקרה עומדת על 20.68%), ובמקביל מספקת הגנה מפני הפסדים, כך שההפסד המרבי לא יעלה על 10% לאורך תקופת ההשקעה.
מכשיר זה מציע פתרון המשלב שני יתרונות מרכזיים: חשיפה לעליות בתקופות של שוק שורי, ושימור הון משמעותי בתקופות של ירידות חדות, מה שמאפשר למשקיעים להישאר מעורבים בשוק לאורך זמן.
גילוי נאות: יש לזכור כי כל השקעה כרוכה בסיכונים, ואין באמור כדי להוות ייעוץ השקעות. לפני השקעה בקרנות מסוג זה, מומלץ לעיין בתשקיף ולקחת בחשבון את כלל הסיכונים, היעדים והעמלות.
